随着美国生物安全法(Biosecure Act)的通过,生物CDMO(委托开发生产)业界的地壳变动正式开始。 中国生物企业无锡集团子公司开始讨论出售部分事业。 三星生物制剂(207940)预计受惠将具体化,市价总额正在持续上升,销售预测值也在上升。
整理美国事业的无锡?据《金融时报》(FT)等外媒6日报道,今后韩-中美国市场CDMO版图显示,中国生物企业无锡应用科技(WuXi AppTec)和无锡生物科技正在讨论出售部分事业部门。
据悉,无锡Abtech正在出售细胞及基因治疗剂制造部门"无锡Advanced Therapies" 该子公司拥有位于费城的4个研究所和制造设施。 分析认为,这一举动是预料到美国因担心国家安全而改变限制环境的措施。
据悉,无锡生物制剂公司也正在推进出售欧洲部分生产设施。 据悉,出售讨论资产中包括从拜耳(Bayer)收购,去年投资大规模费用的两个德国制造设施。 无锡生物制剂公司在爱尔兰也拥有大规模生产设施。 该公司正在与咨询公司合作,试探市场对这些资产的关注。
专家分析说,由于美国的高强度限制,中国企业在新事业等方面受到了不小的打击,因此中国企业开始整理部分事业。 FT方面的专家评论说,这是地缘政治紧张局势对生物产业的影响正在扩大的事例,美国政策变化起到了主要作用。
此前,美国联邦众议院于9月通过了将中国招牌生物企业界定为安全威胁的生物安全法案。 在美国议会提出的生物保安法相关法案共有4个。 从提议时间顺序来看,分为△参议院提议的S.3558(2023.12.20.)△众议院提议的H.R.7085(2024.1.25.)△众议院提议后,上个月通过众议院全体会议的H.R.8333(2024.5.10.)△参议院提议的S.Amdt.2166(2024.7.10.)。 4个法案都包含了对中国政府利用美国人数据的安全担忧。
无锡今年上半年在欧洲的销售额同比减少27%,达到18亿元人民币(2亿6000万美元)。 预计美国的销售额也将呈下降趋势。
无锡Apptech方面就出售无锡Advanced Therapis表示:"正在评价继续运营事业部的方案。" 无锡生物制剂公司也解释说:"将重点放在为投资者持续提供高投资收益上,定期进行事业研究","不会对市场推测进行评论"
三星生物制剂,"维持皇帝地位"CDO事业快速增长?
那么,无锡子公司的坠落具体会对三星生物科技的销售上升产生什么样的影响呢?
以去年为基准,三星生物制剂在2023年CDMO事业上的销售额为2兆9388亿韩元,无锡生物创下了170亿3430万元人民币(3兆1801亿韩元)的纪录。 与韩币相差约2000亿韩元。
今后排名改变的可能性很大。 无锡生物23年的销售额中有47%(约合1.5万亿韩元)来自美国,无锡缩小在美国事业的消息传出后,销售额预测值已经下降。 无锡Apptech、无锡生物的2025年销售预测值分别比年初下调了-36%和-18%。
未来资产研究员金胜民(音)解释说:"由于对中国企业的制裁,顾客公司很有可能讨论其他国家的CDMO,这可能会给已经拥有track record的企业三星生物制品公司等带来机会。"
相反,三星生物制剂公司的预计销售额呈上升趋势。 韩国投资证券推测,三星生物制剂第三季度的销售额比一年前同期增加了6.4%,达到1兆1001亿韩元。 这超过了市场共识(销售额1万零839亿韩元)。
专家们认为,该追加上升的销售额很有可能来自中国无锡生物曾占据的CDO(委托开发)事业。 三星生物制剂公司的抗体CDMO事业大部分集中在商业化的CMO上。 总销售额的90%以上是商业化CMO(委托生产),CDO(委托开发)销售额不到10%。
相反,无锡生物则集中于初期阶段的CDO。 三星生物制剂公司主攻的商业化CMO在无锡生物制剂全体项目数698个中只有24个。 也就是说,在美国事业上,两家竞争企业的主要业务不同。
但是,无锡生物计划将开发阶段的企业扩张到商业化阶段,并扩张到大规模商业化CMO领域。 相反,三星生物的战略是,从2018年开始初期阶段CDO事业,2020年成立旧金山CDO R&D中心等,向初期阶段领域扩张。 也就是说,今后在CDO、CMO领域展开竞争的可能性很高。 业界分析认为,考虑到这一点,从中长期来看,三星生物制剂公司的竞争者有可能被排除在美国。
韩国投资证券研究员李海珠(音)强调:"今后5年以上商业用抗体委托生产(CMO)市场的供应者优势将持续","三星生物制剂正在强化订单竞争力,每年实现了利润增长。"
三星生物制剂相关人士也表示:"据了解,美国众议院通过了《生物保安法》,对股价上涨产生了影响","今后美国事业也期待增长是事实"