【[韩国央行聚焦] 出口受日元贬值影响？韩国央行和市长“过度担忧”】-金色码头

据外汇市场11日消息，基于当日初始价的韩元兑日元套利汇率为每100日元919.01韩元，较前一交易日下午3点30分的标准价上涨2.33韩元。韩元兑日元汇率5日跌至100日元兑897.29韩元，时隔8年首次跌至800韩元区间，此后转为上升趋势，在900韩元区间波动。然而，就长期趋势而言，这也非常低。每100日元兑韩元在2020年3月升至1100韩元区间，即使在今年年初日元大幅下跌的情况下，也主要在900韩元中后期波动。

此后，日元大幅贬值，日元兑美元汇率从今年年初的127日元飙升至近145日元。日元疲软的原因是日本央行持续大规模货币宽松政策，扩大了与美国等主要国家的利差。特别是，美联储），美元因进一步紧缩的担忧而升值，近期韩元走强也使得日元兑美元和韩元走弱。日本宣布暂时维持低利率政策以刺激经济，但据传美联储不仅在7月还将在9月上调基准利率。

日元走低打击大宗商品平衡？“一个古老的故事”

一般来说，当日元贬值时，它被认为是对我们出口的负面因素。这是因为，由于日元贬值，国内产品相对于日本出口产品在国际市场上的价格竞争力将会下降，这可能会增加对日本出口竞争的钢铁和汽车的损害。韩国经济研究院最近发布估计，仅今年上半年，由于日元走低，出口就下降了超过100亿美元，韩国经济研究院分析了过去的趋势，发现出口下降了1个百分点。日元贬值使韩国出口增速下降0.61个百分点。

不过，从官方统计数据来看，到目前为止，商品账户并未因日元疲软而受到多大损害。韩国央行一位官员表示，“到5月为止，不仅日元贬值，韩元也贬值很多，因此从统计数据来看，日元疲软对经常账户余额没有产生重大影响。”他解释道。从货币兑美元的实际贬值幅度来看，直到今年5月份，韩元兑日元为-4.72 % ，日元兑-5.79 %，没有太大差别，但6月份之后，韩元上涨了1.16%，而日元则上涨了1.16%。日元下跌2.54%，差距扩大。

不过，韩国央行预测，即使在6月份日元大幅贬值之后，韩国的出口或贸易平衡也不会受到重大影响。与过去相比，对日本的出口竞争已明显减弱，部分竞品的产品竞争力比价格更重要，因此分析日元疲软影响不会显着。最重要的是，如果我国出口的核心半导体经济从下半年开始复苏，整体出口形势能够改善，那么日元疲软的负面影响必然不会太大。韩国央行的一位官员表示，“三星电子的盈利有望从第三季度开始恢复，但韩国和日本

尚未在半导体领域展开竞争。”相反，技术更重要，”他说。从7日公布的5月经常项目结果来看，从清关数据来看，半导体（-35.6％）和石油产品（-33.0％）的出口与去年同月相比非常低，但乘用车却有所增加52.9%。

韩国经济研究院也解释称，部分项目可能会受到日元疲软的影响，但影响力比过去弱很多。“过去，该系统是在国内生产，然后出口到海外，因此受汇率影响很大，但现在已经有很多公司进入当地市场并设厂生产，”负责人Choo Kwang-ho说道。 KERI 经济政策部的负责人。朱主任特别补充道：“最近，韩国在全球市场上不仅在价格方面，而且在产品竞争力方面与日本展开了激烈的竞争，因此日元的影响比过去小了。”

日本央行行长上田一夫上月28日（当地时间）在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行（ ECB ）年度论坛上表示，如果明年高通胀持续，日本央行持续10余年的大规模货币宽松即将实施，暗示政策可能发生改变。[图片来源=韩联社]
这是“延长日元汇率”的负担...... 日本央行下半年政策可能发生变化

当然，如果日元弱势局面持续下去，中长期来看，国内出口企业受损不可避免，但日本央行及专家认为，日本央行将很难维持弱势日元。很长一段时间的情况。日本央行通过“收益率曲线控制（ YCC ） ”政策将10年期国债收益率保持在±0.5%的低水平。韩国央行近日发布的日本经济报告显示，6月份大型制造企业的表现超出市场预期，预计未来将因汽车生产的复苏而出现改善。韩国外国语大学融合与日本学系教授李智平表示：“日本央行年底前加息并完全废除YCC政策的可能性仍然存在。”

明年存在利息负担可能过度增加的问题，但日本财务省的模拟结果显示，最多1%是可以容忍的，因此下半年可以进行小幅调整。 ”

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